第十九章 业绩评价
一、财务业绩评价与非财务业绩评价
| 分类 | 优点 | 缺点 |
|---|---|---|
| 财务业绩评价 | ① 可以反映企业的综合经营成果 ② 容易从会计系统中获得数据，操作简便 | ① 反映的是短期业绩，无法反映管理者对长期业绩所作的努力 ② 是一种结果导向，只注重最终的财务结果 ③ 通过会计数据考核，可能无法公允反映管理层的真正业绩 |
| 非财务业绩评价 | ① 避免财务业绩评价较短视的不足 ② 体现长远业绩和外部对企业的整体评价 | 一些关键的非财务指标往往比较主观，数据的收集比较困难，可靠性难以保证 |
二、关键绩效指标法
2.1 关键绩效指标的分类
| 类型 | 含义 | 举例 |
|---|---|---|
| 结果类指标 | 反映企业绩效的价值指标 | 投资报酬率、权益净利率、经济增加值、息税前利润、自由现金流量等 |
| 动因类指标 | 反映企业价值关键驱动因素的指标 | 资本性支出、单位生产成本、产量、销量、客户满意度、员工满意度等 |
2.2 应用步骤
构建关键绩效指标体系 → 设定关键绩效指标权重 → 设定关键绩效指标目标值
2.3 优缺点
| 项目 | 说明 |
|---|---|
| 优点 | ① 与企业战略目标密切相关 ② 通过识别价值创造模式把握关键价值驱动因素 ③ 评价指标数量少，易于理解和使用，实施成本较低 |
| 缺点 | ① 选取指标需要透彻理解企业价值创造模式和战略目标 ② 指标体系设计不当将导致错误的价值导向和管理缺失 |
三、经济增加值
3.1 基本公式
经济增加值 = 调整后税后净营业利润 − 调整后平均资本占用 × 加权平均资本成本
3.2 经济增加值的分类
| 类型 | 说明 |
|---|---|
| 基本的经济增加值 | 基本的经济增加值 = 税后净营业利润 − 报表平均总资产 × 加权平均资本成本 |
| 披露的经济增加值 | 披露的经济增加值 = 调整后税后净营业利润 − 调整后平均资本占用 × 加权平均资本成本 调整项目包括研究与开发费用、战略性投资利息、品牌建设费用、折旧费用等 |
3.3 经济增加值和剩余收益的主要区别
| 项目 | 经济增加值 | 剩余收益 |
|---|---|---|
| 目的 | 赚取超过资本成本的报酬 | 设定部门投资的最低报酬率 |
| 计算 | 税后净营业利润 − 平均资本占用 × 税后加权平均资本成本 | 部门税前经营利润 − 部门平均净经营资产 × 要求的税前投资报酬率 |
| 资本成本 | 与公司的实际资本成本相联系，基于资本市场 | 使用部门要求的报酬率，主要考虑管理要求以及部门个别风险 |
3.4 经济增加值评价的优缺点
优点：
- ① 考虑了所有资本的成本，更真实地反映了企业的价值创造能力
- ② 实现了企业利益、经营者利益和员工利益的统一
- ③ 能有效遏制企业盲目扩张规模的倾向，引导企业注重价值创造
- ④ 是一种全面财务管理和薪酬激励框架
- ⑤ 是一种治理公司的内部控制制度
- ⑥ 在经济增加值框架下，公司可以向投资者宣传目标和成就
缺点：
- ① 无法衡量企业长远发展战略的价值创造情况
- ② 计算主要基于财务指标，无法综合评价营运效率与效果
- ③ 不同企业的会计调整项和加权平均资本成本各不相同，影响可比性
- ④ 不便于比较不同规模公司的业绩
- ⑤ 不便于对处于不同成长阶段的公司进行业绩比较
- ⑥ 对于净利润应作哪些调整以及资本成本的确定存在争议
3.5 简化的经济增加值
简化的经济增加值 = 税后净营业利润 − 资本成本 = 税后净营业利润 − 调整后资本 × 平均资本成本率
税后净营业利润 = 净利润 +（利息支出 + 研究开发费用调整项）×（1 − 25%）
调整后资本 = 平均所有者权益 + 平均带息负债 − 平均在建工程
平均资本成本率 = 债权资本成本率 × [平均带息负债 ÷（平均带息负债 + 平均所有者权益）] × (1 − 25%) + 股权资本成本率 × [平均所有者权益 ÷（平均带息负债 + 平均所有者权益）]
会计调整项目说明
| 项目 | 说明 |
|---|---|
| 利息支出 | 企业财务报表中"财务费用"项下的"利息支出" |
| 研究开发费用调整项 | "期间费用"项下的"研发费用"和当期确认为无形资产的开发支出 |
| 带息负债 | 企业带息负债情况表中带息负债合计 |
| 在建工程 | 企业财务报表中的符合主业规定的"在建工程" |
债权资本成本率的确定
债权资本成本率 = 利息支出总额 ÷ 平均带息负债
股权资本成本率的确定
| 企业类型 | 股权资本成本率 |
|---|---|
| 充分竞争行业和领域的商业类企业 | 6.5% |
| 关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域、主要承担重大专项任务的商业类企业 | 5.5% |
| 公益类企业 | 4.5% |
| 军工、电力、农业等资产通用性较差的企业 | 下浮 0.5 个百分点 |
差异化资本成本率
根据相关条件上浮 0.2 或 0.5 个百分点。
其他重大调整事项
- ① 重大政策变化
- ② 严重自然灾害等不可抗力因素
- ③ 企业重组、上市及会计准则调整等不可比因素
- ④ 国资委认可的企业结构调整等其他事项
四、平衡计分卡
4.1 四个维度
| 维度 | 解决的问题 | 常见衡量指标 |
|---|---|---|
| 财务 | 股东如何看待我们？ | 投资报酬率、权益净利率、经济增加值、息税前利润、自由现金流量、资产负债率、总资产周转率等 |
| 顾客 | 顾客如何看待我们？ | 市场份额、顾客满意度、客户获得率、客户保持率、客户获利率、战略客户数量等 |
| 内部业务流程 | 我们的优势是什么？ | 交货及时率、生产负荷率、产品合格率等 |
| 学习与成长 | 我们是否能继续提高并创造价值？ | 新产品开发周期、员工满意度、员工保持率、员工生产率、培训计划完成率、人力资本准备度等 |
4.2 四个平衡
外部与内部、成果与驱动因素、财务与非财务、短期与长期。
4.3 战略地图架构
- ① 财务维度：长短期对立力量的战略平衡
- ② 顾客维度：战略是基于差异化的价值主张
- ③ 内部业务流程维度：价值是由内部业务流程创造的
- ④ 学习与成长维度：无形资产的战略性整合
五、绩效棱柱模型
| 构面 | 解决的问题 |
|---|---|
| 利益相关者满意构面 | 谁是企业的主要利益相关者，他们的愿望和要求是什么 |
| 企业战略构面 | 企业应该采用什么战略来满足利益相关者的需求，同时也满足企业自己的要求 |
| 业务流程构面 | 企业需要哪些关键业务流程才能执行战略 |
| 组织能力构面 | 企业需要哪些能力才能开展和改善企业业务流程 |
| 利益相关者贡献构面 | 为了培育和发展组织能力，企业需要利益相关者为企业作出哪些贡献 |